中企海外收購交易規(guī)模已翻倍

近幾年來，中國創(chuàng)紀(jì)錄的海外收購狂潮引起了全球各界人士的廣泛注意，而這種瘋狂的海外并購目前仍在持續(xù)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，今年截至11月，已經(jīng)有超過360家中國公司宣布了首次跨境收購，交易規(guī)模達(dá)到了去年全年的兩倍以上。

今年2月，中國重慶財(cái)信集團(tuán)宣布收購已有134年歷史的美國芝加哥證券交易所;3月，面臨虧損的鐵礦石生產(chǎn)商山東宏達(dá)宣布以3億美元的價(jià)格并購英國最大的游戲開發(fā)商;上個(gè)月，一家銅線制造商鑫科材料接管了一家好萊塢電影制片廠。

上述的后面兩單收購都是收購方的首次跨境交易，而他們也一同組成了今年迄今為止中國公司首次海外并購總額的新紀(jì)錄——720億美元。

這樣創(chuàng)紀(jì)錄的海外收購不僅給全球經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，同樣也引起了國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，本月國家發(fā)改委表示，正在密切關(guān)注包括娛樂和房地產(chǎn)等行業(yè)在內(nèi)的“非理性”海外并購，不過并沒有提及具體交易。

而對于那些之前只需要為歐美公司提供并購服務(wù)的華爾街銀行家來說，監(jiān)管環(huán)境的變化可能會使目前微妙的平衡變得更加危險(xiǎn)。投資顧問需要討好越來越多的中國收購方，還要同時(shí)確保這些公司足夠資深得以完成交易。

摩根大通亞太地區(qū)并購交易主管Brian Gu表示：“目前全球并購市場的焦點(diǎn)都在中國買家身上，如何尋找可信的潛在中國買家現(xiàn)在已成為全球企業(yè)的重要工作之一。”

對這些新的中國買家進(jìn)行評估也需要一定時(shí)間。當(dāng)EQT Partners AB決定出售德國EEW能源時(shí)，此次并購的評估銀行摩根士丹利先安排了企業(yè)高管在上海，北京和香港與潛在買家會晤，然后才開始正式招標(biāo)。

摩根士丹利亞太并購主管James Tam表示，前往中國進(jìn)行“上市前期推介”在五年前還相當(dāng)罕見，但今年在中國市場已十分普遍，這一推介活動允許對待售公司感興趣的各方更好地了解目標(biāo)公司，也可以幫助顧問在正式進(jìn)行銷售流程之前篩選出潛在買家。

EEW的評估會議吸引了20個(gè)中國買家參與初次拍賣，該公司最終在2月份宣布，北控集團(tuán)將以14.4億歐元(15.3億美元)的價(jià)格收購EEW能源。

不過，今年其他一些來自中國買家的并購交易就有些令人費(fèi)解了。

在收購?qiáng)W斯卡獲獎電影《拆彈部隊(duì)》的制作公司之前，安徽鑫科新材料股份有限公司在娛樂行業(yè)的收入不到7%。鑫科表示，這筆交易將有助于該公司度過大宗商品價(jià)格的不穩(wěn)定期，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)多元化。

此外，山東宏達(dá)礦業(yè)在宣布收購英國游戲巨頭Jagex時(shí)，也給出了類似的理由，Jagex是大型多人在線角色扮演游戲“RuneScape”的開發(fā)商。

雖然重慶財(cái)信集團(tuán)在競投芝加哥證券交易所之前與證券行業(yè)沒有明顯的聯(lián)系，但該公司表示，希望讓芝加哥證交所成為一個(gè)允許中國企業(yè)上市的平臺。如果這筆交易最終能夠達(dá)成，將是第一次有中國公司控制了美國交易所的運(yùn)營商。

在核心業(yè)務(wù)之外尋找并購交易是今年中國買家的共同主題。天津天海投資是一家集裝箱運(yùn)輸公司，該公司在今年2月宣布將以60億美元的價(jià)格收購美國IT產(chǎn)品服務(wù)分銷商英邁(Ingram Micro)。江河集團(tuán)是一家在上海上市的幕墻制造商，該公司自3月起就一直在增持悉尼醫(yī)療服務(wù)商Primary Health Care的股份。

天海投資最大的股東海航集團(tuán)表示，收購英邁的交易有助于該集團(tuán)進(jìn)入新興市場，天海的投資代表也表示，這次收購將有助于該公司進(jìn)行業(yè)務(wù)改造，但并未對此作出進(jìn)一步闡述。江河集團(tuán)則指出，醫(yī)療保健是一個(gè)高速發(fā)展的行業(yè)，此次收購將有助于彌補(bǔ)該公司主要業(yè)務(wù)的疲軟。

雖然目前中國的海外收購仍有政策支持，以幫助國內(nèi)公司獲得國外技術(shù)以推動經(jīng)濟(jì)增長，但也不能排除這樣的可能：部分海外并購交易被用來作為向海外轉(zhuǎn)移資金的途徑。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院教授克里斯托弗·巴爾丁(Christopher Balding)表示：“有些公司在其核心競爭領(lǐng)域之外進(jìn)行投資，很有可能是基于他們認(rèn)為人民幣將繼續(xù)貶值。”

在12月6日舉行的新聞發(fā)布會上，相關(guān)監(jiān)管部門也表示了對某些類型的境外投資風(fēng)險(xiǎn)的密切關(guān)注，將加強(qiáng)對海外交易的監(jiān)管，并將特別注意高杠桿或低回報(bào)公司的收購項(xiàng)目。

瑞銀亞洲并購主管Samson Lo表示，這些限制可能會影響未來的交易談判，賣方可能會開始要求中國買方支付更高的違約金，以應(yīng)對收購分拆的風(fēng)險(xiǎn)，而且與其他戰(zhàn)略投資者或私募股權(quán)公司的合作可能會更加普遍。

Lo還表示，中國在2017年的海外并購總額可能會在10億至50億美元之間，應(yīng)該不會再出現(xiàn)今年創(chuàng)紀(jì)錄的中國化工以430億美元收購瑞士先正達(dá)的情況。
最后更新時(shí)間:2016-12-19 閱讀:253次

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