2016年度中國海外投資國家風(fēng)險評級發(fā)布

2016年12月28日，中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所發(fā)布了“2016年度中國海外投資國家風(fēng)險評級”。發(fā)布會由張宇燕所長致辭，姚枝仲副所長主持，張明作為團隊代表發(fā)布了評級結(jié)果。這已經(jīng)是該團隊連續(xù)第三年發(fā)布中國海外投資國家風(fēng)險評級。
 
中國企業(yè)海外投資外部風(fēng)險顯著提升。
 
中國已經(jīng)是全球第三大對外直接投資國（按流量排序）。但在對外直接投資迅速增長的同時，中國企業(yè)海外投資面臨的外部風(fēng)險也在顯著提升。緬甸密松水壩項目停工、斯里蘭卡重新評估中國援建港口項目、中澳鐵礦百億減值、墨西哥高鐵項目被無限期擱置等事件，均成為中國對外直接投資受阻或失敗的典型案例。因此，做好風(fēng)險預(yù)警，進(jìn)而準(zhǔn)確識別與有效應(yīng)對相應(yīng)風(fēng)險，是中國企業(yè)提高海外投資成功率的重要前提。
 
風(fēng)險評級體系包括經(jīng)濟基礎(chǔ)、償債能力、社會彈性、政治風(fēng)險、對華關(guān)系五個維度、共41個子指標(biāo)，涉及57個國家。
 
社科院世經(jīng)政所國際投資室團隊，從中國企業(yè)和主權(quán)財富的海外投資視角出發(fā)，構(gòu)建了經(jīng)濟基礎(chǔ)、償債能力、社會彈性、政治風(fēng)險和對華關(guān)系五大指標(biāo)、共41個子指標(biāo)全面和量化評估了中國企業(yè)海外投資所面臨的戰(zhàn)爭風(fēng)險、國有化風(fēng)險、政黨更迭風(fēng)險、缺乏政府間協(xié)議保障風(fēng)險、金融風(fēng)險以及東道國安全審查等主要風(fēng)險。該評級體系通過提供風(fēng)險警示，為企業(yè)降低海外投資風(fēng)險、提高海外投資成功率提供了參考。
 
該評級體系納入了57個評級國家進(jìn)入樣本，全面覆蓋了北美洲、大洋洲、非洲、拉丁美洲、歐洲和亞洲，占到中國全部對外直接投資存量的85%。這57個評級樣本中還包括了35個“一帶一路”沿線國家，占中國對所有“一帶一路”沿線國家海外直接投資規(guī)模的97%。
 
總體評級結(jié)果：德國是唯一AAA級投資目的地，英美排名有所上升。
 
從總的評級結(jié)果來看，發(fā)達(dá)國家評級結(jié)果普遍高于新興經(jīng)濟體，投資風(fēng)險較低。其中排列前10國家均為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，德國、美國和英國為前三名。與2014年相比，在剔除了新加入的國家之后，除了德國相對排名不變外，其余國家相對排名均發(fā)生了變化。其中，美國、英國等16個國家的相對排名上升，柬埔寨、印度和老撾3國的級別上升；澳大利亞、新西蘭等19國的相對排名下降。
 
發(fā)達(dá)經(jīng)濟體情況與2014年類似，一般經(jīng)濟基礎(chǔ)較好，政治風(fēng)險較低，社會彈性較高。但與2014年相比，出現(xiàn)了一些新的積極變化。一方面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體持續(xù)復(fù)蘇，償債能力有所好轉(zhuǎn)；另一方面，受中國“一帶一路”倡議影響，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟體雖然仍對中國投資懷有疑慮，但對華關(guān)系有所好轉(zhuǎn)。未來，世界經(jīng)濟將在很長一段時期內(nèi)處于低速增長狀態(tài)，包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟體在內(nèi)的所有國家都在尋找新的經(jīng)濟增長點，而中國提出的“一帶一路”倡議為此提供了有利契機。與此同時，以中國為代表的新興經(jīng)濟體推動成立了亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，并吸引了除美國和日本之外的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體加入。
 
新興經(jīng)濟體經(jīng)濟基礎(chǔ)較為薄弱，較多不穩(wěn)定因素導(dǎo)致政治風(fēng)險較高，社會彈性較差，償債能力分化較大，但與中國關(guān)系一般比較友好。未來新興經(jīng)濟體依然是中國海外投資最具潛力的目的地，尤其是對戰(zhàn)略資源和市場尋求型投資以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資而言。2015年，新興市場經(jīng)濟增長繼續(xù)整體放緩，這一狀況可能在較長時期內(nèi)得以持續(xù)。隨著美聯(lián)儲進(jìn)入加息通道，新興經(jīng)濟體資本外流風(fēng)險上升，同時由于美聯(lián)儲與其他主要央行貨幣政策分化，美元有望進(jìn)一步升值，這加大了新興市場匯率風(fēng)險。在經(jīng)濟下行期，新興經(jīng)濟體存在的深層次結(jié)構(gòu)性問題更需要通過不斷改革得以解決。對在新興經(jīng)濟體進(jìn)行投資的中資企業(yè)來說，需要密切關(guān)注美聯(lián)儲加息對東道國可能引發(fā)的負(fù)面影響，例如私人和主權(quán)債務(wù)違約、基建工程合同違約、資本項目管制強化和企業(yè)營業(yè)收入銳減等風(fēng)險。
 
“一帶一路”沿線國家風(fēng)險評級：低風(fēng)險級別僅有新加坡一國。
 
從總的評級結(jié)果來看，低風(fēng)險級別（AAA-AA）僅有新加坡一個國家；中等風(fēng)險級別（A-BBB）包括28個國家，占35個國家的絕大多數(shù)；高風(fēng)險級別（BB-B）包括6個國家。
 
“一帶一路”國家中多為新興經(jīng)濟體，僅有個別發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟體評級結(jié)果普遍好于新興經(jīng)濟體，投資風(fēng)險較低。希臘雖然作為發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，但受債務(wù)危機影響，級別評定較低。新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希臘作為“一帶一路”沿線上為數(shù)不多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，對“一帶一路”倡議持有濃厚興趣，尤其是新加坡、以色列和匈牙利已成為亞投行的創(chuàng)始成員國。
 
新興經(jīng)濟體作為“一帶一路”的主體，經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施供給嚴(yán)重不足，急需外部資金的進(jìn)入以拉動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，而這也是“一帶一路”倡議實施的基礎(chǔ)。但是由于其內(nèi)部缺乏社會彈性，同時償債能力差，政治風(fēng)險高，尤其是中東國家常年戰(zhàn)亂不止，都為“一帶一路”倡議的實施增添了不確定性。特別需要提及的是，“一帶一路”沿線國家對華政治關(guān)系分化較大，既有與中國特別交好的巴基斯坦、老撾等國家，也有對中國有所警惕和不信任的國家，如印度等。
 
目前，國內(nèi)社會各界對于“一帶一路”倡議實施效果最大的顧慮是“一帶一路”沿線國家的投資風(fēng)險。從社科院世經(jīng)政所國際投資室團隊的評級結(jié)果來看，低風(fēng)險評級國家僅有新加坡一家，高風(fēng)險評級國家也只有6家，其余的28個國家均為中等風(fēng)險國家。未來，中國對“一帶一路”沿線國家的投資可因勢利導(dǎo)、因地制宜，根據(jù)國家風(fēng)險水平的不同適當(dāng)調(diào)整投資決策。
最后更新時間:2016-01-04 閱讀:261次

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